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铜市场一周评述(2021.12.13—2021.12.17)

众钢网    2021-12-17 14:48:39      

     

  核心提示:周内受美联储消息影响,沪铜周内探底6.8万支撑位后接连反弹,回归6.9万震荡区间内。美联储利率决议落地,次年加息成为定局,拉动美指一度上扬压制有色金属价格,随后消息面影响消散,沪铜后续或将回归基本面引导。目前铜供给紧张担忧延续带来支撑,全球铜显性库存低位,全球第九大铜矿Las Bambas将于近期正式停运,但国内临近年末下游需求放缓,或在一定程度上影响趋势性动力,料年前下周沪铜仍维持区间震荡格局,或有先涨后跌走势,排除消息面影响后振幅预计放缓。
  区间参考:沪铜主力6.85-7万,伦铜9350-9680美元,废铜6.4-6.5万。

  一、期现市场回顾

  1.疫情叠加美联储利空 铜价深V反转

图1:沪铜主力60分钟走势图

  本周铜价呈深“V”反转,截止周五下午收盘沪铜主力2201报69370点,周跌幅0.23%或160元。国内首现奥密克戎新冠,浙江等地迅速扩散,打压市场风险偏好情绪;央行超级周来临,英国意外加息,美国通胀数据高企市场加大对于加息的押注,铜价提前走弱,周四利空兑现后,盘面修复性企稳反弹,截止周五基本收复此前跌幅。当前来看,基本面全球低库存,但国内临近年关下游消费疲软;宏观面全球货币政策持续收紧,近期铜价不具备趋势性走强动能。技术面夜盘仍有继续上行空间,沪铜7万附近压力位较强,后市冲高回落概率大。短期消息面需关注欧洲能源危机能否带动第二轮减产炒作。
  2.现货铜小跌 升水上调
  本周现货铜小跌310元,好铜升水自上周五升水40元上调至170元附近。买盘整体延续清淡,周四、周五行情超跌反弹后,吸引逢低备货增加,升水同步上抬,临近年关,成交氛围不佳。
  进口盈亏方面,本周汇市波动收窄,美元指数冲高回落,进口盈利窗口延续小幅打开,现维持在50元/吨以内。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

 

    二、废旧市场动态

图4:电解铜与废铜价格差对比图

  本周沪铜先抑后扬。今沪铜主力合约2201收盘至69370元/吨,现货铜与上周五相比跌300元/吨,废铜微跌100元/吨左右,精废差价有上周末的1300缩至1000元吨附近。
  周二开盘期铜大幅下滑,直至周四,跌幅过2000元/吨,市场恐慌情绪渐起,持货商捂货心态较浓,周四因美联储消息落地,夜盘价格又急速拉升,至周末收盘,基本收回本周跌幅。因出现急跌急涨行情,市场整体价格较为混乱,尤其铜厂报价相对谨慎。但因国内货源仍较为紧张,下游铜企需求挺价废铜,尤其提现在华北等地区。据富宝检测市场价格发现,本周江西废铜价格不及华中价格,至市场废铜货源转移流通,华中地区价格占有优势。关于下游再生铜杆订单,了解到本周有小幅回暖,对部分企业来带强开工压力。

  三、行情走势预测

  本周沪铜先抑后扬,周内探底后呈V字反弹走势。以下为本周沪铜、伦铜行情走势。

图5:伦铜K线走势图

图6:沪铜K线走势图

  国外消息,北京时间周四凌晨三点,美联储公布12月利率决议,维持联邦经济利率在0~0.25%,并宣布将每月缩减资产购买的速度提升至300亿美元,声明中放弃了有关通胀是暂时性的表述。联邦公开市场委员会(FOMC)重申,承诺使用所有工具支撑美国经济。反映利率预期的点阵图显示,联邦基金利率中值2021年维持在0.1%,2022年中值为0.9%,较6月上升60个基点,留出了3次加息的空间,2023年中值为1.6%,较6月上升0.6个百分点,即可以加息6次,长期利率中值维持在2.5%。具体分布情况看,18个委员全部预测2022年加息(前值9人),其中9人预测加息三次。相比之下,美联储内部对2023年的政策路径分歧较大,有5人支持利率区间升至1.25-1.5%,有5人支持利率区间升至1.75-2.0%。
  美国众议院以221票赞成、209票反对通过将债务上限提高2.5万亿美元的法案,将送交总统拜登签署。美国联邦债务上限将从目前的28.9万亿美元提高到31.4万亿美元,新的上限将支撑美国政府运作至2023年。
  美国11月零售销售月率录得0.3%,为7月来新低,远低于预期的0.8%。机构指出,这表明在通胀率达到数十年来最高的背景下,消费者正在抑制购物。
  纽约联储最新消费者调查显示,美国消费者对未来一年的通胀预期升至6%的新高。调查还显示,三年通胀预期自6月以来首次下降,达到4%,主要是受到无大学学历受访者的预期推动。然而,无论是短期还是长期,通胀的不确定性水平都在上升,并且都达到了历史新高。
  11月美国CPI环比上涨0.8%,符合市场预期;同比涨幅攀升至6.8%,为1982年来最高水平。11月美国核心CPI环比上涨0.5%,同比上涨4.9%,为1991年以来新高。联邦基金利率期货的定价显示,市场押注美联储将在明年6月加息,5月会议前加息的概率提高到了70%。美国总统拜登表示,通胀正处于峰值,将比大多数人想象的更早、更迅速、更快地发生改变。
  国内消息,国家统计局:电力生产增速继续回落。11月份,发电6540亿千瓦时,同比增长0.2%,增速比上月回落2.8个百分点,比2019年同期增长7.0%,两年平均增长3.5%,日均发电218亿千瓦时。1-11月份,发电73827亿千瓦时,同比增长9.2%,比2019年同期增长11.3%,两年平均增长5.5%。
  国家统计局:11月份,规模以上工业增加值同比实际增长3.8%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比2019年同期增长11.1%,两年平均增长5.4%。从环比看,11月份,规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1-11月份,规模以上工业增加值同比增长10.1%,两年平均增长6.1%。
  核心综述:周内受美联储消息影响,沪铜周内探底6.8万支撑位后接连反弹,回归6.9万震荡区间内。美联储利率决议落地,次年加息成为定局,拉动美指一度上扬压制有色金属价格,随后消息面影响消散,沪铜后续或将回归基本面引导。目前铜供给紧张担忧延续带来支撑,全球铜显性库存低位,全球第九大铜矿Las Bambas将于近期正式停运,但国内临近年末下游需求放缓,或在一定程度上影响趋势性动力,料年前下周沪铜仍维持区间震荡格局,或有先涨后跌走势,排除消息面影响后振幅预计放缓。
  区间参考:沪铜主力6.85-7万,伦铜9350-9680美元,废铜6.4-6.5万。


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