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铜市场一周评述(2021.12.6—2021.12.10)

众钢网    2021-12-12 16:21:31      

     

  核心提示:本周铜价总体呈冲高回落走势,沪铜主力收至69530元,周涨幅0.1%。疫情恐慌情绪放缓叠加国内降准利好,市场风险偏好回暖提振铜价两度上探7万;不过基本面消费疲软,库存回升后海内外升水持续下调,铜价反弹动能不佳,预计下周震荡盘整,筑底企稳后仍有上探空间,操作上下游以逢低备货为主。
  区间参考:沪铜主力6.85-7.05万,伦铜9370-9700美金,废铜6.38-6.5万。

  一、期现市场回顾

  1.市场风险偏好改善 基本面限制铜价上行

图1:沪铜主力60分钟走势图

  本周铜价呈盘整走势,期间两次试探7万上方压力位,截止周五下午三点沪铜主力2201合约收报69530点,周涨幅0.1%或70元。疫情方面,奥密克戎变种症状表现轻微,市场恐慌情绪释放后逐渐放缓,全球风险资产本周反弹,表明市场风险偏好情绪改善;国内降准落地,内松外紧的货币政策利好明年经济走向。不过从基本面看,随着供应端增加,海内外库存止跌回升,升水溢价持续下调,消费端疲软利空铜价。因此本周行情相对平稳,整体仍处于筑底阶段,下游预计仍有上探机会,不过难以走出趋势性上涨行情,宽幅震荡仍为近期主旋律。
  2.现货铜小跌 升水下调
  本周期现同跌,现货铜跌150元,好铜自上周五升水500元下调到40元附近。主要原因是由于供应增加,其中国产金川以及进口清关明显增多,行情下跌但下游买盘入市并未有明显起色,持货商积极调价刺激成交,不过交投氛围一般。
  进口盈亏方面,本周离岸人民币汇率变动加剧,期间一度贬值创18年5月份以来新低,随后受国内上调外汇准备金率政策影响快速回升,盈利窗口持续打开,现维持在180元/吨附近。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

 

    二、废旧市场动态

图4:电解铜与废铜价格差对比图

  本周沪铜先扬后抑。今沪铜主力合约2201收盘至69530元/吨,现货铜与上周五相比跌200元/吨,废铜微涨100元/吨左右,精废差价有上周末的1600缩至1300元吨附近。
  目前废铜市场持续震荡整理,行情平稳,但持货商捂货心态依旧较重,因为各地集中市场供应量低于正常水平,叠加前段时间部分大贸易商空单盛行,佛山、临沂、保定等地较大市场报价持续高于铜厂拿货价格,也就变相压缩铜杆企业利润空间,再加上佛山当地现金自提的交易模式,导致铜厂提货难度直线增加,凸显市场货源紧张局面。
  据富宝网调研了解,11月全国再生铜杆产能利用率52%,环比10月下降8个百分点,同比去年下降13.3个百分点。预计12月份产量将继续下滑。
  备注:1、11月共统计30家铜杆企业(中、大型),合计产量16.69万吨,产能利用率约52%;环比10月下降8个百分点,同比去年下降13.3个百分点,合计年产能372万吨(占全国总产能超60%,占全国中大型铜厂超80%);
  2、精废价差小幅扩大,至月底1840元,除华北部分铜厂订单尚可以外,整体下游线缆消费继续下滑,叠加行情宽幅震荡,成品交投延续偏淡。
  3、库存方面,废铜紧张局面加剧,超过八成铜厂仅能维持正常生产,余下铜厂也不超过三天;其中河北等地较为明显,据了解12月份新乡地区铜厂受环保影响全面停产,但周边巩义等地厂家仍计划减产,表明订单不佳且货源供应紧张。
  4、行情冲高回落,贸易商空单盛行,佛山大沥、临沂金属城等地市场价时常超过铜厂;近期湖北、河南铜厂价格优于江西。

  三、行情走势预测

  本周行情冲高回落走势,以下为伦铜、沪铜日K线走势图。

图5:伦铜K线走势图

图6:沪铜K线走势图

  美国11月非农季调后非农就业人口录得增加21万人,为今年1月份以来最小增幅,远远低于预期的55万人。11月失业率录得4.2%,连降六个月,首次恢复到新冠疫情爆发前水平,创2020年2月以来新低。高盛预计美联储在12月会议上将Taper速度翻倍,明年6月首次加息。
  恒大集团未能履行担保义务,广东省政府连夜约谈许家印,同意向恒大派出工作组,一行两会和住建部罕见表态;央行主管媒体:恒大事件短期冲击逐步明朗化!房企融资加速回暖。
  为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
  据国际铜研究集团(ICSG)预测,2022年全球精炼铜市场将出现显着盈余。标准普尔全球报告显示,ICSG预计2021的赤字将达到4200万吨,2022的供应预测将超过需求量3280万吨。
  葛兰素史克和Medicago推出的植物源性疫苗对变异新冠病毒有效性为71%;葛兰素史克:旗下抗体疗法对奥密克戎的全部突变都有效。
  美国上周首申失业救济人数18.4万低于预期,创1969年来新低。
  中国11月社融增量反弹至2.61万亿,新增人民币贷款增至1.27万亿,M2增长8.5%;11月CPI同比涨2.3%,PPI同比涨幅回落至12.9%。
  综述:本周铜价总体呈冲高回落走势,沪铜主力收至69530元,周涨幅0.1%。疫情恐慌情绪放缓叠加国内降准利好,市场风险偏好回暖提振铜价两度上探7万;不过基本面消费疲软,库存回升后海内外升水持续下调,铜价反弹动能不佳,预计下周震荡盘整,筑底企稳后仍有上探空间,操作上下游以逢低备货为主。
  区间参考:沪铜主力6.85-7.05万,伦铜9370-9700美金,废铜6.38-6.5万。
  (作者:富宝铜研究小组)

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