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锌市场一周评述(2021.12.20—2021.12.24)

众钢网    2021-12-24 21:04:18      

     

核心观点:本周沪锌整体呈触底反弹,高位震荡的行情。基本面上,欧洲能源危机升级,俄罗斯限制天然气供应仍没有缓和迹象,欧洲天然气和电力价格或将维持高位,限制炼厂开工,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内矿端季节性停产,整体偏紧。冶炼端因年底炼厂停产检修以及环保督察影响,12月增量有限。下游需求端亦受环保督察,叠加消费淡季来临,下游需求平平。整体外强内弱,国内供需双弱下,料沪锌仍有高位回落的风险,但预计下方空间有限。

  一、本周相关宏观新闻

  1.1 央行连续第三天进行14天期逆回购操作

  为维护年末流动性平稳,2021年12月21日人民银行以利率招标方式开展了7天期和14天期逆回购操作共200亿元。其中7天期与14天期逆回购操作各100亿元,为连续第三天进行14天期逆回购操作。

  1.2 美国三季度GDP、PCE增速均超预期市场反应不大

  美国第三季度实际GDP年化季率终值录得2.3%,高于预期的2.1%。同时公布的第三季度PCE和核心PCE季率分别录得2%和4.6%,均高于预期。经济学家预计,美国2021年的平均GDP增长将达到5.5%,这也将创造1984年以来的最佳增幅。数据公布后,美元指数、现货金银波动不大。零对冲评论称,市场更加关心拜登的财政刺激计划的进展。

  1.3 美国12月消费者信心增幅超过预期 经济复苏有一定韧性

  美国12月谘商会消费者信心指数录得115.8,高于预期的110.5。机构评论称,增幅超过预期是因美国就业和经济前景改善,暗示经济复苏有一定韧性,尽管市场对奥密克戎毒株和价格上涨的担忧有所升温。

  1.4 土耳其股指连续第四个交易日触发熔断

  土耳其股指周三下跌5%,触发熔断,为连续第四个交易日触发熔断。此前土耳其政府宣布出台新政,决定补偿里拉储蓄持有人因汇率波动而遭受的损失,里拉近两日快速升值,但股市仍在此前的三个交易日里一天熔断两次。

  1.5 辉瑞新冠口服药在美国获紧急使用授权

  美国监管机构给予辉瑞新冠口服药紧急使用授权,可用于患严重并发症风险较高的人群,在疫情关键时刻带来了更方便的治疗选择。辉瑞Paxlovid成为首款获监管授权的新冠家庭用药。在一项Paxlovid大型临床试验中,未接种疫苗的高风险患者出现症状三天内用药,将住院情况减少了89%。


  二、行情回顾

  2.1伦锌走势


  

图1:伦锌主力走势图


  本周伦锌整体呈低位反弹,尾盘小幅回落的行情。周初伦锌价格高位,资金入场打压,伦锌承压回落,跌幅1.15%,欧洲供电紧张加剧,导致炼厂再度出现减停产,LME库存连续数日录跌,风险偏好改善使得伦锌止跌,市场情绪修复,叠加疫苗有望帮助遏制奥密克戎变种的传播,有色领域齐涨,周二伦锌涨幅达2.77%,随后,能源危机令欧洲天然气和电价双双暴涨,创下记录新高,加之12月美国消费者信心指数增长超出预期,市场情绪高涨,伦锌一度摸高3550美元高位,多空交织下,伦锌震荡波动。基本面来看,海外能源问题尚未解决,锌价下方支撑仍较强,奥密克戎肆虐使得欧洲多国收紧防疫措施,对于矿山及冶炼均形成拖累,运输方面也增加难度,短期料伦锌易涨难跌,需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况,料下周伦锌主力运行区间为3400-3550美元。


  2.2沪锌走势


 

图2:沪锌主力走势图



  本周沪锌整体呈触底反弹,高位震荡的行情。周初新星公司停产检修消息的影响逐渐减弱,沪锌运行回归基本面,国内冶炼端受环保督察以及炼厂检修的影响,产量恢复有限,下游需求端进入淡季需求偏弱,供需双淡下,沪锌震荡走弱。接着,随着欧洲能源危机再度爆发,周三沪锌止跌回升,随着俄罗斯向欧洲输送的天然气数量不断下降,欧洲天然气和电力价格不断上涨,一度创新高,继新星公司在欧洲炼厂宣布减产后,欧洲各铝冶炼厂也纷纷宣布减产,周四沪锌跳空高开,突破2.4万元/吨。且预计短期欧洲能源危机没有缓和的迹象,周五沪锌高位震荡。基本面上,欧洲能源危机升级,俄罗斯限制天然气供应仍没有缓和迹象,欧洲天然气和电力价格或将维持高位,限制炼厂开工,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内矿端季节性停产,整体偏紧。冶炼端因年底炼厂停产检修以及环保督察影响,12月增量有限。下游需求端亦受环保督察,叠加消费淡季来临,下游需求平平。整体外强内弱,国内供需双弱下,料沪锌仍有高位回落的风险,但预计下方空间有限。下周需关注海外能源危机、国内外库存、宏观消息以及下游开工率。沪锌运行区间2.3万-2.45万。


  三、现货市场

  3.1现货锌库存


  

图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,本周伦敦锌库存减少,到周四库存为203400吨,较12月17日库存减少2125吨。国内方面,上期所锌库存减少,截至本周五为62422吨,较上周五减少5730吨。

  3.2现货市场价格

  

  四、后市预测

  本周沪锌整体呈触底反弹,高位震荡的行情。基本面上,欧洲能源危机升级,俄罗斯限制天然气供应仍没有缓和迹象,欧洲天然气和电力价格或将维持高位,限制炼厂开工,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内矿端季节性停产,整体偏紧。冶炼端因年底炼厂停产检修以及环保督察影响,12月增量有限。下游需求端亦受环保督察,叠加消费淡季来临,下游需求平平。整体外强内弱,国内供需双弱下,料沪锌仍有高位回落的风险,但预计下方空间有限。



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