一、7月市场回顾
　　7月镍价强势上涨，截至目前：
　　伦镍收涨1530至19765美金，涨幅8.39%,月内交投于17930-19960美元/吨之间。
　　沪镍收涨8840至14690元/吨，涨幅6.40%，月内交投于133160-148780元/吨之间。
　　助推本月镍价上涨的主要原因:
　　1、不锈钢市场供需两旺，成品镍库存持续锐减，为镍价提供支撑；美国基建法案达成协议
　　2、俄罗斯8月1日开始将征收镍出口关税，加剧市场对供应端忧虑
　　3、印尼疫情严峻，印尼政府加强社区管理，禁止国外人员入境，一定程度上影响镍出口及下半年项目进展。
　　4、美联储对货币政策态度从6月鹰派转为鸽派，7月28日美联储会议明确了鸽派的货币政策。令美联储方面对镍价的利空影响转为利多。
　　

       二、宏观层面
　　从7月公布的经济数据来看，美国经济数据较预期相比一般，在此之前，美国经济数据大多强于预期。市场观察认为美国经济复苏强劲势头有放缓迹象。
　　美国基建计划初步投票通过，8月美国两党将针对明显预算法案进行商讨，如果预算规模较高，将能利好镍价。7月下旬，美联储议息会议奠定宽松货币政策基调，预计8月美元指数将逐渐偏弱。
　　周边市场，7月OPEC增产协议达成，原油供应将有所提高，令8月油价上行动能有限。
　　整体来看，宏观市场整体构成利好，但并不构成影响镍价的主要因素。

　　三、供需层面
　　7月上期所镍周库存增加782吨至7045吨；上期所镍仓单减少159吨。LME镍库存持续减少17844吨至214632吨。国内12个主要港口红土镍矿库存增加较4周前增86.2万吨，累库情况较去年明显好转。8月国内镍铁产能不断释放对镍价构成利空，但不锈钢市场排产量高构成利好。8月即将迎来传统金九银十的生产旺季，带动镍需求增长。但在淡季不但的市场环境下，金九银十未必会对镍需求有明显提振。
　　从印尼新增感染数据来看，预计8月印尼疫情将逐渐得到缓解，市场依据印尼疫情做多镍价的逻辑将逐渐打破。
　　8月1日至12月31日，俄罗斯将对镍征收15%的出口关税，使下半年俄镍对外出口量大幅减少，初步估计俄镍对外供应规模将减少4万吨左右。对镍价构成实质性利好，该消息从6月下旬既被市场知晓，很多程度上已被市场消化。也有消息称，俄罗斯6月下旬即已开始征收出口关税。
　　特斯拉CEO马斯克在周二的财报发布会上表示，特斯拉未来将会逐步转向采用磷酸锂铁电池的方案，从电池构成上来看，未来三分之二的特斯拉电池将使用磷酸铁锂，三分之一可能采用镍电池。表明特斯拉电池高镍路线有些动摇，损害新能源领域对镍需求预期，影响市场对镍长期趋势的信心。
　　目前镍价上涨至近10年来高点，现货市场下游才买积极性下降。整体来看，我们认为8月份供需市场对镍的影响可能偏空。

　　四、技术面

　　从LME盘面来看，本周伦镍在1.98万美金处承压，昨日已向上突破，当仍未站稳这一价位。中长期来看，目前镍价上行至10年以来，高峰价位，上方面临前高阻力位。从技术方面来看，我们认为8月镍价能够向上突破前高，但突破后大幅上涨，似乎理由不够充分。因此突破之后，仍需向下回调。

　　五、8月镍走势预测
　　综上所述，预计8月镍价冲高回落，下跌至低位后仍能反弹，整体上或震荡偏弱。其中伦镍波动区间或在1.8-2.05万美金/吨；沪镍波动区间或在13.2-13.5万元/吨之间。局部可能短暂突破，突破后仍回归区间。

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